6月2日，市场全线反弹，沪指站稳3200点，创业板涨超1%，恒生科技盘中涨超5%。

为何突然大涨，反弹持续性如何？

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A股今日反弹主要受以下三大利好消息刺激：

1）人民币对美元汇率迎来久违的大涨

6月2日，人民币对美元即期汇率在以7.1049开盘后，接连升破7.10、7.09、7.08和7.07关口，截至发稿盘中最高升值至7.0687，较前一交易日7.1179的官方收盘价升值超过450点。

更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率同样走高。6月2日，离岸人民币对美元从盘中低点7.1147一度拉升至7.0826，反弹超过300点。

2）RCEP对15个签署国全面生效

2023年6月2日，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）对菲律宾正式生效，标志着RCEP对东盟10国和澳大利亚、中国、日本、韩国、新西兰等15个签署国全面生效。

商务部表示，RCEP的全面生效充分体现了15方支持开放、自由、公平、包容和以规则为基础的多边贸易体制的决心和行动，将为区域经济一体化注入强劲动力，全面提升东亚贸易投资自由化便利化水平，助力地区和全球经济长期稳定发展。

3）国内、国际经济加快复苏

一是民间投资正在持续恢复当中。今年1-4月上海市民间投资同比增长19.8%，2022-2023两年1-4月平均增长1.1%。二是从韩国的数据来看，全球需求可能出现了筑底的迹象。韩国5月出口跌幅连续第二个月缩小。该国海关周四(1日) 公布，5月出口数据比去年同期减少9.3%，是去年10月以来最小降幅。

对于反弹持续性，多家机构表示6月份可以更加乐观一些，下半年有望迎来较好的指数抬升行情。

信达证券认为，股市的这一次调整大概率已经接近尾声，下半年有望迎来较好的指数抬升行情，虽然速度可能不会很快，但指数抬升行情持续时间可能会比较久。行业配置上，建议配置风格偏向进攻，先布局超跌消费链、地产链，6月中旬布局中特估和TMT的第二波上涨，三季度重点关注周期。

西部证券认为，6月可以更乐观一些，展望后市，随着美国债务上限问题有望近期达成最终协议，国内年中政策博弈窗口再度打开，对于经济的悲观预期有望逐步修复，同时围绕政策催化方向主题仍有挖掘机会。配置上首选“中特估”，左侧布局经济预期修复，随着近期央企ETF逐步发行推动增量资金入市，“中特估”仍然是当下主线。

东北证券认为，从股价与基本面的匹配程度来看，当前市场已过度悲观，短期可能见底。随着分子端延续弱修复，流动性维持宽松，风险偏好有所改善，A股调整后短期可能见底反弹。行业配置上，探底反弹主要关注TMT、低估值国企和消费修复。

基金还要加仓吗？位置性价比如何？

有许多迹象表明，现在市场的底部特征已经比较明显。

股债性价比回到去年十月底的水平

截至上周五（5月26日），已经升至92分，和去年10月28日当周的水平一致。

数据区间：2010/9/30-2023/5/26。

股债性价比模型，简单来说，计算的是投资股票的性价比（值不值得买）。我们把模型的分数按0分到100分排列，分数越高，理论上权益资产相对固收资产的中长期配置价值越大。

当然，股债性价比上涨，并不意味着市场马上就是见底反弹，就好比我们这一轮股债性价比进入80分以上是发生在2022年的9月，到目前为止已经差不多8个月的时间。

五月新基发行创下近八年来新低

以认购起始日为考量维度，截至5月29日，5月共有25只基金成立，发行份额207.47亿份，创下2015年9月以来的新低。

其实，偏股型基金的发行情况向来是一个衡量市场情绪的重要指标，募集规模一般和市场行情和投资热度正相关，大家也会将基金的发行规模看成一个逆向操作的情绪指标。

数据区间：2015/01-2023/05。

A股估值接近历史低位

根据华创证券的研究报告显示，目前A股PE、PB均已回落至历史熊市底部区间，估值优势重新显现。

目前A股整体估值接近底部区域

资料来源：Wind，华创证券

注：历史数据仅供参考，不预示未来市场表现

和前面我们提到的股债性价比一样，低估当然不意味着马上市场就要反弹，但是低估往往代表的是相对较小的风险。

随着市场的回调，当低估值的偏离走向极致，市场的钟摆也终将回归。

除了上面这些指标，还有一些数据也在体现出市场正在遭遇“冷空气”：

比如，中金在报告中指出，近期两市日成交额跌至8000亿元以下，按自由流通市值对应换手率跌至2%以下，已经进入A股历史换手率偏底部区域。

再比如，最近大家在一些基金讨论区应该都会发现，聊投资和骂投资的声音都变少了，基民都已经“跌麻了”。

这些迹象都显示，市场已经来到了情绪冰点，反弹可能正在酝酿之中。

当然，在这样的底部位置，我们也想大家多聊几句保护自己的方法：

在A股投资，可能90%的时间都在无聊或者煎熬地等待，剩下10%的时间用来收获。当市场处在偏低位震荡市，我们需要选择更加合适的一些手段，比如定投，来保护自己的账户。这样既能积极积累便宜筹码，又能保证我们“在市场中”。

除此之外，我们也需要做好一些心理建设，时刻都要记得自己的风险承受能力和对投资的预期管理，即使是所有指标都显示市场或许面临见底，也还是有短期继续下探的可能性。反弹不一定是V型的，也有可能是U型或者W型的。

（文章整理自中国基金报、中欧基金）