《投资者网》侯书青
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目前网约车行业整体仍在复苏,网约车监管信息交互系统数据显示,今年4月平台订单量较2022年4月的4.76亿单增长48.3%。但第一财经消息称,司机群体对订单量的回暖感知并不明显。5月起,就已经有多地交管部门发布通告称网约车运力趋于饱和,部分城市暂停下发网约车经营许可证。
网约车平台快狗打车的股价也难以振作,尽管2022年财报显示公司的亏损有所收窄,也难以扭转股价的跌势。目前公司股价仅为1.5港元/股左右,较2022年同期的23港元/股水平跌去约93.4%。
亏损与单量双降
快狗打车在发布2022年业绩报告后,股价创下历史新低,下探至1.5港元/股左右。
这份业绩报告可谓喜忧参半,从收入和利润上看,快狗打车在2022年确实做出了一些成绩。快狗打车近三年来的收入分别为5.4亿元、6.61亿元和7.73亿元,公司的收入增长较为稳定。但公司的全年净亏损也在同步扩大,为-12.09亿元,较2021年-7.82亿元增长明显。
扩大的这部分亏损主要来自于上市产生的股权激励费用,从2021年的212.5万元增至2022年的6.27亿元。同为货运行业的满帮在上市首年的股权激励费用也曾有过大幅增加,为38.38亿元,次年就降至9.91亿元。2022年,快狗打车的经调整净亏损降至-2.29亿元,较2021年的-2.77亿元有小幅收窄。
中国物流和采购联合会的数据显示,2022年,国内82.4%的网络货运企业收入保持增长。这意味着在收入与利润层面,快狗2022年的表现并没有偏离行业水平。
而在业务层面,快狗打车的却表现不佳。
2020-2021年,快狗打车的订单量分别为2710万笔、2840万笔,GTV(成交额)分别为26.94亿元和26.76亿元。到了2022年,这两项指标均出现了下降,订单量缩水200万至2640万,GTV下滑至25.4亿元,每单均价也从106元降至103元。
这种趋势与同行的情况相背离。2020-2022年间,货拉拉的订单数量一直稳定增长,成交额接近翻番。满帮2022年的订单数量和成交额虽有小幅下滑,但与2022年相比仍有明显的增长。
另外,快狗打车的营销费用在2022年下降明显,为3.2亿元,在总收入中的占比为41.39%,低于2021年的50.7%。对平台服务交易用户的奖励也同比下降34.8%,为1.08亿元,这部分费用即通常所说的“用户补贴”。但是,随着“补贴战”的退潮,快狗打车的毛利率反而降低了。
B端成为香饽饽
2022年,快狗打车的毛利率下降了2%,从2021年的36.6%降至34.6%。或许省下来的用户补贴对毛利率的影响有限,真正能够影响毛利率的,是公司的收入成本和业务结构。
年度报告显示,快狗打车2022年的收入成本较2021年同期增加了9000多万元,从2021年的4.19亿元增至2022年的5.12亿元。增加的部分主要由7940万元的分包费用构成,在扣除以股份为基础的酬金费用后,2022年的收入成本为5.06亿元。
此外,2022年快狗打车的收入结构也发生了较大变化,增速较快的低毛利业务也拉低了公司的整体毛利率。
快狗打车的收入来源可以分为3个部分,分别是企业服务、平台服务和增值服务。2021年,企业服务和平台服务的收入分别为3.73亿元和2.58亿元。到了2022年,企业服务板块的收入增长了26.7%,连续2年保持着超过20%的增速,为4.72亿元,而平台服务板块的收入则同比下滑了2.44亿元。
若将收入按照地区划分可以发现,快狗打车的企业服务和平台服务国内收入在2022年同比没有发生较大变化,平台服务的香港及海外业务收入甚至有小幅下降。与它们形成鲜明对比的是,企业服务在海外市场的进展较快。
这部分业务2021年的收入为2.49亿元,到2022年增长至3.44亿元,新增了接近1亿元的收入。这背后是同城货运平台的“出海潮”在财报上的显现。
起步于香港的货拉拉,在内地拿到超过50%的市占率的同时,也没有忘记布局海外,在泰国、菲律宾等东南亚国家,墨西哥、巴西等拉丁美洲国家均有所布局。2022年前11个月货拉拉在越南市场的收入同比翻了一番。
快狗打车的前身GoGoVan同样成立于香港,其海外市场主要位于韩国、新加坡。2022年,快狗在海外的渗透率逐步升高,韩国地区业务增长31.9%,香港新加坡两地也保持了10%以上的增速。
对比收入结构可以发现,快狗打车在上述市场中取得的增量,绝大部分都来自企业服务业务,主要客户包括宜家、ZARA等。
C端业务的优点在于毛利率更高,对这块市场上的用户而言,同城货运所对应搬家、拉货场景并不是一个高频需求。而主要面向B端的企业业务相对稳定,平台与企业签订的计划用车协议可能或持续1-3年,将带来更稳定的现金流,而缺点是毛利率低于C端业务。
2022年,快狗打车牺牲了2%的毛利率,换来了更稳定的现金流与海外市场上的份额。但这仍难以掩盖其在国内市场竞争中表现出的弱势。货拉拉招股书中列出的几家可比公司里,疑似快狗的企业市占率仅为3%左右。
快狗打车如果想要创造更多的增量业绩,海外市场是最好的选择。
司机在贴吧吐槽
网约车“补贴大战”的硝烟逐渐散去,行业竞争格局基本定型。但随着“灵活就业”逐渐受推崇,越来越多的人选择成为一名网约车司机,多地对于网约车行业“运力饱和”亮起黄灯。
5月中旬,长沙市交通运输局发布通告,表示自2023年5月16日起,全市暂停受理网约车运输证新增业务,此前已受理的,按照正常流程办理;三亚市交通运输局也决定自5月5日零时起,暂定受理网约车经营许可和运输证核发业务。
这背后,是2022年2月-2023年2月间,全国发放了112.4万本网约车驾驶员证和55.9万本车辆运输证,而2021年2月-2022年2月,这两个数字分别为76.2万本和40.2万本。
众多司机涌入行业,但行业规范性仍有待提升。有的司机在百度贴吧等社交媒体上反映称,自己在求职平台上看到有“车队”正在招聘司机,招聘信息中写明该车队为“佛山快狗某九”车队。
网友与朋友一起加入了某车队,在缴纳2笔押金、1笔定金和1笔租金后,二人背上了每日220元的车辆日供,开始了自己的网约车生涯,车队曾称每个司机一天能赚五六百,但事实却并非如此。
这位司机称,自己与朋友每天工作十多个小时仍无力偿还车辆日供,最后被车队收回车辆,且押金没有退还。目前二人正在申请法律援助。
财报显示,快狗打车会定期通过线上线下渠道,举行合作的第三方司管车队的培训和团建工作。“车队”是指直接管理司机的专业实体,它们为平台提供运力资源以完成平台订单,平台会向车队运营商收取服务费。
快狗打车也成立了司机服务委员会,下设四个工作组,分别为:收入提升组、提案工作组、规则优化组和从业环境组。
快狗打车在财报中表示,未来打算通过与汽车制造商、车队运营商和其他合作伙伴合作,探索汽车经销服务的新业务线,以补充未来的服务。2022年,快狗打车帮助销售了1625辆新能源车。(思维财经出品)■
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