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【期现】截至4月3日，主力合约收盘价报1780元，环比下跌80元，主焦煤（介休）沙河驿报2000元，环比下跌80元，期货贴水251元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1885元，环比下跌50元，主焦煤（蒙5）沙河驿报1932元，环比下跌82元，期货贴水（蒙3）105元。煤矿出货普遍较差，库存继续累积，价格仍有下调预期。蒙煤性价比优势较差，下游消极采购，口岸蒙煤价格继续下跌。

【供给】近日产地个别煤矿因换工作面或事故等因素影响产量受限，多数煤矿维持正常开工，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少3.71万吨至929.87万吨，产能利用率周环比下降0.37%至92.36%。

【需求】截至3月30日，247家钢厂焦炭日均产量47.4万吨，环比上涨0.4万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67万吨，环比上涨0.5万吨。焦炭利润持续修复，焦企生产积极性明显增加，产地开工保持回升态势。

【库存】截至3月30日，全样本独立焦企焦煤库存940万吨，环比减少26.4万吨，247家钢厂焦煤库存837.7万吨，环比增加11万吨。下游采购积极性下降，焦企多按需采购为主，而中间环节的贸易商及洗煤厂持观望态度，采购趋于谨慎。

【观点】焦煤国内供给平稳增长，进口煤维持平稳，下游焦炭提降落地，后市仍有继续下跌风险，焦企有意控制到货情况，中间投机需求多持观望态度，影响部分煤矿出货不畅，价格继续向下调整。关注下游需求变化以及二季度蒙煤长协价变化，短期偏空对待。